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Conseils en Allocations d'Actifs

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Les enseignements du trimestre à retenir

  • Rester à l’écart des obligations et des pays émergents.
  • Rester sur des actions Value
  • Sortir progressivement des obligations-crédits

Profil à adopter

  • Défensif à court terme
  • Optimiste à moyen terme

Un point trimestriel de l’environnement mondial actuel

Septembre 2013

  • Aux Etats Unis : les indicateurs avancés (enquêtes qui présagent de l’activité dans les mois à venir)  semblent indiquer un fort rebond de l’activité, visible avec les derniers chiffres.
  • En Europe : la reprise des activités est amorcée mais reste partielle. Quant à la confiance du consommateur, elle repart fortement en Europe, moins aux états unis voire très peu dans les pays émergents. En chine, la croissance se stabilise contrairement à l’Amérique latine.
  • Inflation : en Europe, l’inflation décélère. C’est pourquoi il faut privilégier les actions en Europe, de façon moindre aux Etats Unis et privilégier carrément l’obligataire dans les pays émergents.
  • Pays émergents : ralentissement de la croissance.

Valorisation des marchés

Les marchés européens restent moins chers que les marchés américains. Mais un rattrapage européen reste possible, les Etats Unis étant un peu chers.

Risques

  • En Asie ; explosion des taux interbancaires chinois (passés de 3 à 15%) laissant craindre une crise des liquidités dans cette partie du monde.
  • Aux états unis ; hausse des ventes des entreprises de 20% alors que les bénéfices grimpent à  220%. Il faut privilégier la prudence face à cette magie comptable,
  • En Europe : la crise pourrait réapparaitre suite à la hausse des taux d’emprunts au Portugal.
 
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