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Actualité Epargnissimo

Conseil en Allocations d'Actifs - Octobre 2018

Retrouver notre conseil trimestriel d'Octobre 2018 en PDF

Point macroéconomique

La macroéconomie:

  • Bonne santé économique des Etats-Unis avec une amélioration de la croissance économique
  • Point d’interrogation sur la croissance en zone euro et dans les pays émergents
  • Inflation : tendance haussière pour l’Europe et baissière pour les pays émergents
  • Augmentation de l’inflation et de la croissance américaine
résumé du c2a

Orientation vers :

  • Actions cycliques sur les Etats-Unis et l’Europe
  • Plutôt obligations sur les pays émergents

Valorisation actions :

  • Marchés actions en Europe / Etats-Unis / pays émergents restent un peu chères mais moins onéreuses qu’il y a plusieurs mois
  • Forte surperformance du style croissance par rapport au style value depuis avril/mai
résumé du c2a

 
Privilégier la zone euro et les pays émergents vis-à-vis des Etats-Unis
 

Obligations - Crédits :

  • Retrait de liquidités sur le marché par les grandes banques centrales
  • Nombreuses dettes américaines à refinancer
  • Déséquilibre entre l’offre et la demande d’obligations américaines
  • Niveau identique des high yields européens et américains
résumé du c2a

Rester à l’écart des obligations de crédit et souveraines en Europe et aux Etats Unis, plutôt privilégier les obligations souveraines des pays émergents.

Les risques :

  • Déséquilibre offre/demande sur l’obligataire
  • Risque politique en Europe
  • Politique américaine de Trump
  • Emergents
  • Problème du levier qui a augmenté dans les entreprises américaines (elles se sont endettées pour racheter leurs propres actions)
  • Risque protectionniste

Quelles sont les recommandations :

Les plus :
  • Amélioration de la macro économie aux Etats-Unis
  • Niveaux de valorisation globalement plus raisonnables
Les moins :
  • Détérioration de la macro économie en Europe et les pays émergents
Actions :
  • Allocation cœur :
    • Préférence pour la zone euro versus Etats-Unis
    • Préférence pour le style value et les financières
  • Allocation satellite :
    • Actions émergentes : neutres à positives
Obligations souveraines :
  • Pays développés : rester à l’écart
  • Pays émergents : intéressant en devises locales (devise du pays émetteur de dette) et « devises dures » (la dette du pays est libellée en dollar US ou en euro). Les valorisations commencent à être tendues.
Obligations Entreprises :
  • Europe et Etats-Unis : rester globalement à l’écart mais la classe d’actifs retrouve petit à petit de l’attractivité
Matières premières :
  • Toujours positif sur cette catégorie surtout en fin de cycle économique

Conclusion :

  • Actions : plutôt financières et value sur l’Europe avec priorité aux actions cycliques. Et on apprécie également les marchés émergents aux Etats-Unis.
  • Obligations : rester à l’écart sauf pour les obligations souveraines des pays émergents
  • Matières premières : conseillées pour un portefeuille dynamique car reste toujours positif surtout en fin de cycle économique

Echantillon de supports présents sur nos contrats en relation avec les conclusions :

Actions Europe :

  • FR0010058008 - DNCA Value Europe C
  • FR0011360700 - Echiquier Value
  • FR0010547067 - Tocqueville Value Europe P
  • FR0010273375 - Ofi Value Europe A
  • FR0010651224 - BDL Convictions

Actions émergents :

  • FR0000292278 - Magellan C
  • LU0048575426 - Fidelity Funds - Emerging Markets Fund A-USD
  • LU0300743431 - Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR
  • LU1103293855 - Edmond de Rothschild Fund - Global Emerging A EUR

Obligations souveraines :

  • LU0278457204 - BlackRock Global Funds - Emerging Markets Local Currency Bond Fund A2
  • LU0280437673 - Pictet-Emerging Local Currency Debt PEUR
  • LU0238205289 - Fidelity Funds - Emerging Market Debt A-Acc-EUR
  • LU0907913460 - Amundi Funds - Bond Global Emerging Hard Currency AE-C

Matières premières :

  • LU0171304552 BlackRock Global Funds - World Energy Fund E2
  • LU0171305526 BlackRock Global Funds - World Gold Fund A2RF
  • LU0172157280 BlackRock Global Funds - World Mining Fund A2
  • FR0010011171 AXA Or et Matières Premières C

Retrouver la liste des Fonds disponibles sur nos contrats Croissance Avenir et Croissance Avenir Capitalisation

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Retrouver la liste des Fonds disponibles sur notre contrat Croissance Avenir PERP

Retrouver les listes des Fonds disponibles sur nos contrats Croissance Vie et Croissance Capitalisation avenantés.

Contrairement aux fonds en euros à capital garanti, les unités de compte ne garantissent pas le capital versé et sont soumises aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse, les performances passées ne préjugeant pas des performances futures.

Les supports d’investissement mentionnés ci-dessus sont donnés à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement ni un conseil en allocation d’actifs.

Epargnissimo et EOS Allocations ne sauraient en aucun cas être tenus pour responsables quant à l’utilisation faite des analyses et informations données ci-dessus.
La responsabilité revient au client, seul décisionnaire, de mettre en application toute ou partie de ces recommandations.

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